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中国面临的经济问题和影响

更新时间：2008-10-8 9:42:35　夏冀 来源：搜房博客　进入业主论坛

    中国当前面临的经济问题相当复杂，国内和国际，投资、外贸和消费等都面临诸多问题。总结而论，共分为四大问题。

    1、美国金融风暴

    本次美国金融风暴因次贷而起。其多米若骨牌的演变过程是，首先美国欧洲房价下跌，引发次级贷款风波；受到次贷风波的影响，房贷和投资银行形成巨亏；由于大量商业银行持有大量投行的股票，从而受到波及，形成了当前的美国金融风暴；随事态的发展，进而影响到和美国金融联系紧密的世界大国。如美国调控政策不当，进而将会影响美国实体经济，形成经济危机。

   由于中国各大银行持有的美国次贷、投行的股票和债券比例较小，因此对中国金融业的冲击较小；但受到美国金融风暴的影响，世界消费总量将会减少，进而影响中国外贸，这是对中国不好的影响。而从资本的避险需求来看，中国会不会成为世界经济的避险乐土呢？这需要看中国政府的宏观调控手段，以及在调控之下的拐点2009年，中国经济保增长防衰退的进程而定。因此，美国金融风暴，对中国来说，是机遇也是挑战。

    2、国内通货膨胀

    通货膨胀有CPI（消费者价格指数）和PPI（生产资料价格指数）两个指标。中国通货膨胀受到货币流动性的影响，自2007年开始，先是CPI连续高速增长，然后PPI紧跟其后。通过两年国家价格调控手段和货币紧缩政策，目前已起到成效，CPI连续三个月回落，但PPI依然高企。因此，由于PPI和CPI倒挂，不排除未来几个月内，将出现PPI向CPI的传导效应，拉动CPI上涨的现象。因此未来CPI还存在反弹的压力，抑制通胀的效果仍有待观察。

    低增速的通货膨胀是有利于经济发展的。而连续高速的通货膨胀为造成消费成本增加、需求萎缩，从而冲击实体经济，引发经济和社会动荡。目前CPI已经得到控制，已开始稳步下降；虽PPI还在高位运行，也存在PPI对CPI反拉的可能性。但随美国经济的衰退，石油等原材料需求预期的减小，石油等原材料价格下调的可能性逐渐增大，在后续几个月PPI也有可能回调。

    上面提高的石油等原材料价格下调仅是可能，虽然需求减少，但美国经济的衰退，美元贬值，以美元计价的石油也就会应升值。因此，石油价格的走势，要根据美国货币供应量的增加变化所引起的美元汇率变化和石油需求减小的量对应比较而定。

    所以，如果美元贬值的速度较小，在未来的日子里，通货膨胀对中国经济的压力将会减小。如果美元贬值的速度较大，在中国有可能会形成第二波的通货膨胀。

    因此，关注美元贬值速度和美元货币量发行，将是非常重要。

    3、本币持续升值

    人民币升值起始于05年7月21日的汇率改革，人民币实行浮动汇率制度。从此，大量的国际热钱进入中国，来享受中国近三十年改革开放的成果；也就是此时中国开始了流动性过剩，股市、房市双双高速疯涨。本币的持续增值直至08年7月，在近期3个月时间里，本币汇率在6.80—6.86之间波动。主要原因是受到国内宏观经济增长预期的影响。

    目前本币汇率属于窄幅震荡阶段，前期升值对经济的影响已经基本兑现，因此当前对中国影响甚微。但还是需要紧盯美元贬值速度和美元货币量发行情况，美元贬值速度快，造成本币升值再次提速，有可能会造成中国的第二次流动性泛滥局面。

    4、房市极度低迷

    房地产市场从07年年底以来，受到房地产宏观调控的影响，至今成交量低迷，价格持续下滑，目前整个行业处于资金极度匮乏状态，行业将面临巨大的调整。

    在思考低迷房市对中国经济影响之前，先看一组数据，拉动中国经济的三驾马车占GDP比重分为：消费,36.2%，投资55.6%，出口8.1%。从比例上看，投资对中国经济的影响是举足轻重的，房地产对中国经济的影响存在为两个方面。

    首先，根据经济的供需平衡理论，随房地产需求减少，后续投资必将萎缩，从而带动诸如炼钢、水泥、建筑等下游产业链产量减少，进而波及中国实体经济链条的方方面面，造成中国经济的衰退。由于房地产投资周期一般在两到三年，因此，如行业不存在财务上的危机，从理论上讲房地产对中国经济的冲击会有一定的滞缓效应，但目前行业普遍面临着资金链断裂的压力，如果大量房企顶不住财务危机，提前倒闭，其房地产投资对中国经济的冲击将会提前。

    另外，房地产属于资金密集型行业，金融粘连性非常高（房地产贷款占金融机构中长期贷款的份额截止2005年3月份34.5%），主要表现在两个方面，其一，房地产企业贷款，主要形式是抵押土地、股份等资产贷款筹集建设资金，随房地产市场量减价跌，银根紧缩，开发商破产，烂尾楼增多、抵押资产贬值，从而造成银行大量的不良贷款，如比例过大，危机将从房地产行业波及金融，形成金融危机，进而由于经济润滑剂的减少，必将影响中国实体经济。其二，个人房贷按揭，主要形式是抵押商品房产权贷款购房，根据国际经验，因房价下跌而形成主动断供的情况非常之少。但如中国经济大衰退，失业率增加，社会收入水平降低，则被动断供的情况将会增加，其恶性循环的逻辑链条是“房价波及金融，金融影响实体经济，形成失业率增加，从而造成被动断供，进而金融影响加重，继而中国经济形成恶性反复寻底”或者“房地产投资萎缩，直接影响实体经济，失业率增加，造成被动断供，进而影响金融，然后中国经济形成恶性反复寻底”。

    总之，如果政府不能很好的解决房地产投资萎缩对中国经济的冲击，以及房地产与金融间防火墙的设置问题，中国经济将面临非常大得考验。

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