昨天,央行宣布,自4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,执行16%的标准;加上自2007年连续几次上调存贷款利率,货币从紧的政策没有放松的迹象。作为宏观调控重点关注的房地产市场,信贷紧缩意味着房地产商从银行贷款已是难上加难,而3月20日恒大中国香港上市的失败也意味着房地产商上市融资的路被堵死。
有关媒体报道称,2007年全国囤积土地的面积超过10亿平方米。而根据国土资源部要求,这些土地必须两年内完成开发,因此,资金的需求是巨大的。有学者估计,今年全国房地产开发需要投入资金将达到3.2万亿元。而今年受到信贷紧缩影响,预计新增商业性房地产贷款将在去年1.13万亿的基础上进一步缩减,预计全年增幅将控制在9000亿元以内。北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋据此估计,今年中国整个房地产行业,资金缺口至少达到1万亿元。
如此捉襟见肘的房地产商自然不会再频频出手,2007年10月以来,土地流拍在全国蔓延。截至2008年3月,全国有超过40宗土地出现流拍。土地流拍对地方政府、中央政府造成的影响以及三者之间的博弈却值得我们关注。
中国的房地产市场早已不是一个单纯的市场问题。对很多地方政府来讲,土地出让金已经成为重要的收入来源,据统计,2007年房地产商交给政府的土地出让金超过1万亿人民币,而当年地方财政总收入不过2.3万亿。再加上房企的营业税、土地增值税和企业所得税,地方财政已退化成名副其实的“土地财政”。因此,地方政府不可能把房地产企业逼到绝路上去。对中央政府来讲,目前最重要的目标显然是防止物价上涨过快,而不是去挽救房市。近日央行行长“继续实行从紧货币政策”表态也使事态进一步明朗。这意味着房地产商资金链面临断裂的危险,行业并购将加剧,部分企业将被淘汰出局。房地产市场的洗牌也必将带来地方政府收入的减少,这是地方政府不愿看到的。
从长期来看,不改变地方政府“土地财政”的现状,不改变中央与地方财政事权与财权不对称问题,中国的房地产市场就不会是一个正常的市场。
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